Völkischer Beobachter początkowo miał charakter tygodnika, a od 8 lutego 1923 roku Adolf Hitler — przy wsparciu finansowym Ernsta Hanfstaengla — przekształcił pismo w dziennik. Jako organ NSDAP pismo nosiło podtytuł Organ bojowy narodowosocjalistycznego Ruchu Wielkich Niemiec (niem. Kampfblatt der nationalsozialistischen Bewegung Großdeutschlands). Stanowisko redaktora naczelnego objął Alfred Rosenberg, który publikował na jego łamach artykuły o charakterze rasistowskim i antyżydowskim, propagując ideologię nazistowską oraz koncepcję „rasy nordyckiej”. Istotną rolę w funkcjonowaniu gazety odgrywał także Max Amann, odpowiedzialny za jej kwestie finansowe, który pozostawał w sporze z Rosenbergiem co do linii redakcyjnej pisma — pierwszy koncentrował się na dochodach, drugi na propagandzie ideologicznej.
Bezpośrednio po nieudanym puczu monachijskim (8–9 listopada 1923) na pierwszej stronie gazety opublikowano nagłówek ogłaszający „triumf Hitlera”. Egzemplarz tego wydania sprzedawano za osiem miliardów marek niemieckich, co stanowi ilustrację skrajnej hiperinflacji w Niemczech w tym okresie. Później tygodnik przestał się ukazywać. Wznowienie tytułu nastąpiło w 1925, po wyjściu Hitlera na wolność z więzienia.