Jako że nasze przyszłe dochody (strumienie dywidend lub odsetek z obligacji skarbowych) muszą zostać zdyskontowane za pomocą tejże niższej stopy procentowej, wartość papierów wartościowych wzrasta, a gospodarstwa domowe czują się zasobniejsze.
Proces dyskontowania
– wartość zaktualizowana (present value)
– wartość przyszła (future value)
i – stopa procentowa
t – czynnik czasowy
Efekt majątkowy na poziomie gospodarstw domowych
Wydatki konsumpcyjne gospodarstw domowych zależą częściowo od wartości posiadanych przez nie aktywów. Gdy realna wartość aktywów rośnie, siła nabywcza gospodarstw domowych również rośnie.
Wzrost realnej wartości majątku gospodarstw domowych może być spowodowany m.in. boomem na rynku nieruchomości. Ceny nieruchomości często rosną szybciej niż ceny innych dóbr, więc ich właściciele mają poczucie nagłego wzrostu zamożności. Analogiczny wpływ mają wzrost cen akcji oraz obligacji skarbowych. Natomiast bessa wywoła spadek wartości zasobów majątkowych dla właścicieli akcji i nastąpi zmniejszenie rozmiarów konsumpcji.
Wielkość efektu majątkowego zależy od wielkości posiadanego majątku, tj. czy wzrost wartości majątku dotyczy osób zamożnych czy ubogich. Znaczenie ma również źródło tego wzrostu (np.