dlatego Waltz i reżyser filmowy Michael Haneke mieli tego samego ojczyma.
Ukończył Gymnasium Billrothstraße 73 w dzielnicy Wiednia Döbling i zdał maturę, podobnie jak jego dwaj bracia, Martin i Johannes. Uczęszczał do Terezjańskiej Akademii Wojskowej. Waltz początkowo chciał zostać kamerzystą, ponieważ interesował się technologią. Jak sam twierdzi, „wszedł do filmu tylko z powodu braku innych pomysłów”. Później studiował aktorstwo w wiedeńskim seminarium im. Maxa Reinhardta przy Universität für Musik und darstellende Kunst Wien, a następnie w Lee Strasberg Theatre and Film Institute w Nowym Jorku, gdzie pobierał lekcje u Lee Strasberga i Stelli Adler.
Kariera w Europie W 1977 jego debiut teatralny miał miejsce na scenie Theater an der Wien. Następnie grał w teatrach w Zurychu i Kolonii, a także we Frankfurcie nad Menem, Hamburgu, wiedeńskim Burgtheater i podczas festiwalu w Salzburgu. W 1982 otrzymał prestiżową Nagrodę O. E. Hassego w Akademie der Künste.