Un spécialiste en valeurs du Trésor (SVT) (primary dealer en anglais) est une institution financière, banque ou maison de courtage, habilitée à commercer directement avec l'agence publique chargée de la gestion de la dette publique.
En France En France, l'Agence France Trésor joue un rôle d'animateur du réseau des spécialistes en valeurs du Trésor, qui a été mis en place par le Trésor en 1987Les spécialistes en valeur du Trésor, partenaires de la dette française, rapport d'information 50 (2016-2017) de Serge Dassault, fait au nom de la commission des finances du Sénat, déposé le 19 octobre 2016.. Leur sélection, toutefois, est assurée par une commission composée de personnalités multiples, dont des parlementaires.
Aux États-Unis Les États-Unis sont le premier pays du monde à avoir organisé un groupe de spécialistes en valeurs du Trésor afin de placer leurs titres de dette publique. La première réunion a eu lieu en 1960.
Ces sociétés ont pour obligation de formuler des demandes ou des offres lorsque la Fed met en œuvre des opérations de marché, de fournir certains renseignements à celle-ci sur les marchés financiers, et de participer activement aux enchères de bons du Trésor (Treasury Bills, Treasury Notes et Treasury Bonds). Elles sont consultées par le Trésor et la Fed sur l'état et l'évolution de la demande pour ces titres de dette, afin de satisfaire au mieux la demande de financement de l'État fédéral américain.
Ces spécialistes en valeurs du Trésor achètent les titres lors des enchères et les revendent à d'autres institutions financières ou au grand public. Par exemple, BNP Paribas revend la dette des États-Unis en France, Daiwa Securities et Mizuho Securities au Japon, etc. Néanmoins, dans les grands centres financiers internationaux, où la très grande majorité de ces titres sont achetés, les spécialistes en valeur du Trésor sont en concurrence.
La prédominance de ces institutions financières ne se limite pas à ce marché : ces institutions financières, parmi les plus puissantes au monde, sont également très présentes sur d'autres marchés comme celui des changes, d'autres titres de dette, ou les marchés boursiers.
Les spécialistes en valeurs du Trésor ont bénéficié à partir de d'une facilité de prêt spéciale de la Fed, la Primary Dealers Credit Facility (PDCF), qui leur a permis d'emprunter à la fenêtre d'escompte de la banque centrale en échange de diverses formes de collatéral, dont des titres adossés à des emprunts hypothécaires (mortgage-backed securities).
Au , l'un des 22 primary dealers, MF Global, en dépôt de bilan, s'est mis sous la protection du chapitre 11 de la loi sur les faillites des États-Unis.
Références
Liens externes Liste des spécialistes en valeurs du Trésor sur le site de l'Agence France Trésor Liste des spécialistes en valeurs du Trésor sur le site de la Banque de réserve fédérale de New York
Catégorie:Marché obligataire