O índice Preço/Lucro de uma ação (também conhecido por múltiplo de lucros ou P/LPA ou P/L ou P/E ou PER ou "Price Earnings Ratio" ) é um índice usado para medir quão baratos ou caros os preços das ações estão, dentro de um período de comparação. É provavelmente o mais consistente indicador de ressalva quanto ao otimismo excessivo no mercado. Serve também como um marcador de problemas e de oportunidades de negócio. Relacionando o preço e os lucros por ação de uma companhia, pode-se analisar a avaliação de mercado das ações de companhias relativa à riqueza que a companhia está criando realmente. O índice P/L é calculado da seguinte forma:

O preço por ação (numerador) é o preço de mercado de uma ação. O lucro por ação (denominador) é o lucro líquido da empresa mais recente do período de um ano, dividido pelo número de ações.

A razão principal de calcular o índice P/L é tornar comparável para os investidores duas ou mais ações de empresas do mesmo setor. Se uma ação tiver um P/L duas vezes maior do que de uma outra ação, este provavelmente é um investimento menos atrativo (quanto maior for o P/L, mais "cara" estaria a ação). As comparações entre setores diferentes em países ou períodos são perigosas.

Por exemplo, se a ação A estiver sendo negociada por R$ 24 e o lucro por ação para o período mais recente de doze meses for R$ 3, então o índice P/L é 24/3=8. Isto significa que o retorno do capital de R$ 24 investido na compra, irá ocorrer no período de 8 anos, condicionado à empresa apresentar resultados iguais ao utilizado para calcular o P/L (R$ 3 por ação).

Outras nomenclaturas para o índice Preço/Lucro No mercado financeiro o índice preço/lucro é conhecido pela sua sigla em inglês: "P/E", ou "price to earnings". É também chamado de PER (price earnings ratio).

O índice Preço/Lucro na avaliação de empresas O índice preço/lucro é bastante útil para se comparar duas ou mais empresas. É muito usado no mercado financeiro.

O Múltiplo dos resultados líquidos (PER) é igual ao Preço de cotação (P) a dividir pelo Resultado por ação (RPA). Os resultados líquidos devem ser ajustados e o número de ações podem ser sem diluição ou com diluição total.

O ajustamento dos resultados líquidos tem como objetivo essencial, compatibilizar os critérios contabilísticos das empresas a comparar, nomeadamente os seguintes pontos.

Capitalização de custos – uniformizar o critério nas empresas em comparação; Amortizações e provisões do exercício – uniformizar os critérios para as empresas em comparação; Mais-valias e menos-valias – anular o valor dos resultados antes de impostos e ajustar os impostos em consonância.

Ao realizar este tipo de análise também devem ser considerados os Resultados Líquidos numa base de potencial continuidade, por este motivo é frequente não se usar os resultados extraordinários no cálculo.

Multiplicando o numerador e o denominador do rácio pelo número de ações obtém-se respectivamente, a capitalização bolsista ou o valor de mercados dos capitais próprios (VCP, e os resultados líquidos da empresa (RL):

Desta forma a avaliação da empresa pode ser feita por comparação com outra através do PER.

Deste modo, um PER elevado pode indicar:

boas expectativas de crescimento esperado ações com pouco risco empresa sobreavaliada

Um PER negativo indica que a empresa tem prejuízos e é de evitar, a não ser que se espere um turnaround vigoroso na sua situação econômica.

Essas situações dão os maiores lucros que há nas Bolsas, mas é muito difícil e arriscado aproveitá-las plenamente, pois frequentemente, uma ação em crise continuará a cair mais e mais antes do turnaround que a fará subir. Mais seguro é investir em empresas lucrativas.

Vantagens do PER na Avaliação

Facilidade de cálculo Incorpora as percepções do mercado Inclui a rendibilidade, crescimento e o risco das empresas

Inconvenientes do PER na Avaliação

Divergência entre os conceitos de preço de cotação e de resultado por ação Os métodos e as políticas contabilísticas seguidas pelas empresas afetam o PER Não tem significado quando as empresas têm prejuízos Torna-se pouco significativo quando os resultados têm elevada variabilidade

Aplicabilidade como indicador comparativo

Evolução ao longo do tempo Para uma mesma empresa, analisar evolução do PER durante um determinado período de tempo;

Entre empresas do mesmo sector Comparação entre empresas do mesmo sector, normalmente as concorrentes da empresa em estudo;

Entre diferentes sectores

Permite aos agentes que investem em diversos negócios ou sectores de atividade, identificarem alternativas de investimento mais ou menos atrativas; porém não são recomendáveis, uma vez que os resultados podem não condizer com a verdade.

Entre diferentes países

A fim de avaliar mercados sub ou sobrevalorizado.

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