fita|direita|160px|Uma plataforma de petróleo no Mar do Norte
O petróleo Brent (Brent Crude) é a classificação comercial para os tipos de petróleo — petróleo bruto doce (sweet crude oil) e petróleo bruto leve (light crude oil) — extraídos pela primeira vez do Campo de petróleo de Brent no Mar do Norte em 1976. O termo *petróleo Brent* também identifica o complexo de poços de petróleo Brent no Mar do Norte, no noroeste da Europa. Nas finanças, o termo refere-se coloquialmente a um contrato de futuros de petróleo bruto Brent comprado e vendido na Intercontinental Exchange (ICE).
Em 2021, com o fim da produção de petróleo no campo de Brent, a ICE expandiu a classificação do *petróleo Brent* para incluir misturas de petróleos do Campo de petróleo de Forties (adicionado em 2002), do Campo de petróleo de Oseberg (adicionado em 2002), do Campo de petróleo de Ekofisk (adicionado em 2007) e do Campo de petróleo de Troll (adicionado em 2018), conjunto conhecido como a Cotação BFOET, além do petróleo de Midland, no Texas, incluído em 2023.
Também conhecido como *Brent Blend*, *London Brent* e *petróleo Brent*, esse marcador de petróleo é o padrão de referência pelo qual o grau de um petróleo é descrito como *petróleo leve*, por possuir baixa densidade, e como *petróleo doce*, por ter baixo teor de enxofre. A mistura Brent estabelece os preços para aproximadamente oitenta por cento (80%) do comércio global de petróleo, especialmente os graus da bacia do Atlântico, configurando-se, junto com o West Texas Intermediate (WTI), como uma das duas referências comerciais para estabelecer os preços internacionais do petróleo.
Complexo Brent Nas finanças, o termo *petróleo Brent* engloba os preços dos contratos futuros de óleo negociados na Intercontinental Exchange:
Contratos futuros mensais de petróleo bruto Brent Contratos a termo (forward) mensais de petróleo bruto Brent Contrato por diferença (CFD) semanal de petróleo bruto Brent Preços avaliados de curto prazo do *Dated Brent* Brent-Forties-Oseberg-Ekofisk-Troll_WTI (BFOETI), *Dated Brent* ou mercado à vista (spot) do Brent Mistura de petróleo bruto do campo petrolífero de Brent ICE Brent Index
O Complexo Brent facilita a compra e venda do petróleo bruto Brent, reúne dados sobre os preços das transações (contratos a termo, CFD, *Dated Brent*), estabelece preços de referência para outras transações de petróleo (preços avaliados do *Dated Brent*, preços avaliados do *Dated BFOET*, preços negociados a termo e preços negociados no mercado de futuros) e transfere o risco de perda dessas transações (por meio de hedge nos mercados a termo e de futuros).
Contratos futuros de petróleo bruto Brent direita|Preços do petróleo bruto Brent, em dólares e euros, de 1998 a 2012|300x300px
Futuros do ICE Brent O símbolo da ICE Futures Europe para os futuros do petróleo bruto Brent é B. Ele era originalmente negociado no Pregão viva voz da Bolsa Internacional de Petróleo (IPE) em Londres a partir de 1988, mas desde 2005 passou a ser negociado na plataforma eletrônica da Intercontinental Exchange (ICE). Cada contrato equivale a 1 000 barris de óleo e é cotado em dólares norte-americanos. Estão disponíveis para negociação até 96 contratos para meses consecutivos na série de contratos futuros de petróleo Brent. Por exemplo, antes da última data de negociação para maio de 2020, encontram-se disponíveis 96 contratos, abrangendo os meses de maio de 2020, junho de 2020, julho de 2020... até março, abril e maio de 2028. A ICE Clear Europe atua como a contraparte central para o petróleo Brent e contratos relacionados. Os contratos do Brent são liquidáveis com base na entrega do tipo 'Troca de Futuros por Físicos' (EFP), com a opção de liquidação financeira em relação ao preço do ICE Brent Index no último dia de negociação do contrato futuro.
Futuros do CME Brent Além da ICE, dois tipos de futuros financeiros do Brent também são negociados na NYMEX (que integra a CME). Seus preços são balizados em relação aos futuros do petróleo bruto ICE Brent e ao ICE Brent Index.
Os Futuros Financeiros Penúltimos de Petróleo Bruto Brent, negociados sob o símbolo BB, têm liquidação financeira baseada no preço de fechamento do primeiro contrato regulamentar do ICE Brent no penúltimo dia de negociação do mês de entrega.
Os Futuros Financeiros do Último Dia do Brent, também conhecidos como Futuros Financeiros de Petróleo Bruto Brent, são negociados sob o símbolo BZ e têm liquidação financeira baseada no preço do ICE Brent Index publicado um dia após o encerramento do último dia de negociação do mês de entrega.
Papel no gerenciamento de risco (Hedge) Embora a descoberta de preços para o Complexo Brent ocorra no mercado a termo do Brent, muitos operadores e hedgers preferem utilizar contratos futuros (como o contrato futuro ICE Brent) para evitar o risco de lidar com grandes entregas físicas. Caso o agente de mercado utilize o futuro do Brent para proteger transações físicas de petróleo indexadas ao *Dated Brent*, ele ainda enfrentará o risco de base entre os preços do *Dated Brent* e do EFP. Para mitigar esse risco de base, os hedgers podem recorrer a um contrato do tipo *Crude Diff* ou *Dated to Front Line* (DFL), que consiste em um contrato de spread entre o *Dated Brent* e o futuro de primeira linha do Brent (o futuro do mês corrente). Assim, uma proteção completa envolveria o contrato futuro pertinente do Brent e um contrato DFL no momento em que o contrato futuro se torna o contrato do mês corrente. Isso equivale a um contrato a termo do Brent combinado a um contrato CFD em termos de mercado a termo.
Diferença de preço com o WTI alt=O preço à vista do West Texas Intermediate em relação ao preço do petróleo Brent|direita|300x300px fita|Comparativo gráfico entre os preços do petróleo Brent e do West Texas Intermediate|direita|370px alt=Gráfico comparativo entre diferentes marcadores de petróleo mundiais|direita|300x300px Historicamente, as divergências de preços entre o Brent e outros petróleos de referência baseavam-se em diferenças físicas nas especificações do óleo cru e em variações de curto prazo na oferta e na demanda. Antes de setembro de 2010, mantinha-se uma diferença típica de preço por barril de cerca de ±3 USD em relação ao WTI e à Cesta da OPEP; no entanto, a partir do outono de 2010, o Brent passou a ser cotado a valores bem mais elevados que o WTI, atingindo uma diferença superior a 11 dólares por barril no final de fevereiro de 2011 (WTI: 104 USD/bbl, Brent: 116 USD/bbl).
Em fevereiro de 2011, a divergência alcançou 16 dólares durante um período de excesso de oferta e estoques recordes em Cushing (Oklahoma), antes de atingir o pico acima de 23 dólares em agosto de 2012. Posteriormente, a diferença recuou significativamente para cerca de 18 dólares em setembro de 2012, à medida que as manutenções nas refinarias foram concluídas e os problemas de fornecimento arrefeceram.
Múltiplas razões foram apontadas para essa divergência, englobando desde variações regionais de demanda até o esgotamento dos campos de petróleo do Mar do Norte.
A Administração de Informação de Energia dos EUA atribui o spread de preço entre o WTI e o Brent ao excesso de oferta de petróleo bruto no interior da América do Norte (o preço do WTI é fixado em Cushing, Oklahoma), impulsionado pelo rápido crescimento da produção petrolífera em reservatórios não convencionais, como as areias movediças de petróleo canadenses e formações de petróleo hermético (tight oil) — incluindo as formações de Bakken, Niobrara e Eagle Ford. A produção de petróleo no interior da América do Norte superou a capacidade dos oleodutos de transportá-lo para os mercados da Costa do Golfo e da costa leste americana. Como consequência, o preço do petróleo na costa leste dos EUA e do Canadá, bem como em partes da Costa do Golfo, passou a ser balizado desde 2011 pelo preço do petróleo Brent, enquanto os mercados do interior continuaram seguindo o preço do WTI. Grande parte do petróleo bruto do interior americano e canadense passou a ser transportada para a costa por ferrovias, modal consideravelmente mais dispendioso do que os oleodutos.US Energy Information Administration, Short-Term Energy Outlook Supplement: Brent Crude Oil Spot Price Forecast, 10 de julho de 2010.
Preços negativos do WTI em abril de 2020 e a resiliência do Brent Em 20 de abril de 2020, o contrato futuro do WTI da CME para maio de 2020 fechou cotado a menos 37,63 dólares o barril devido aos choques na demanda de petróleo causados pela Pandemia de COVID-19 e pela escassez de capacidade de armazenamento no ponto de entrega dos contratos em Cushing, Oklahoma. No mesmo momento, o Brent fechou cotado a 26,21 dólares, gerando uma diferença histórica de 63,84 dólares. Embora o choque de demanda e os limites de armazenamento afetassem ambos os contratos, os contratos do Brent dispunham de maior acesso a estruturas de armazenamento e amortecedores mais amplos para absorver os choques de demanda do que os contratos do WTI.
Os contratos futuros do Brent podiam, em tese, acessar a capacidade de armazenamento de todos os tanques costeiros do Noroeste da Europa e o armazenamento em navios disponíveis, ao passo que os contratos WTI da CME ficavam restritos estritamente à capacidade de oleodutos e armazenamento em Cushing. Como os contratos futuros do Brent são negociados em conexão com o *Dated Brent* e outros instrumentos do Complexo Brent, o sistema permitia que outros contratos absorvessem os impactos na demanda.
Até 20 de abril, a maior parte do choque de demanda da pandemia foi absorvida pelos contratos do *Dated Brent* e pelos diferenciais de qualidade do *Dated Brent*, poupando os contratos futuros do Brent da pressão direta sobre os preços. Embora o Brent seja mais protegido contra a precificação negativa por conta desses fatores, cenários de preços negativos ainda permanecem possíveis caso a demanda por petróleo e a capacidade de armazenamento sofram deteriorações adicionais.
Contratos a termo (forward) mensais de petróleo bruto Brent Os contratos a termo mensais de petróleo bruto Brent começaram a ser negociados em 1983 como contratos "abertos", ou seja, contratos que especificavam o mês de entrega, mas não a data exata. De 1983 a 1985, esses contratos estipulavam o volume de 500 000 barris de petróleo *Brent Blend*, sendo elevados para 600 000 barris após 1985. Os acordos eram firmados bilateralmente entre duas partes por telefone e confirmados via Telex. O pagamento das operações era efetuado 30 dias após a entrega do óleo. Como os acordos eram bilaterais e não passavam por liquidação centralizada como as transações de futuros, as partes buscavam garantias financeiras, como cartas de crédito, para mitigar o risco de crédito da contraparte. Contratos a termo para um e dois meses estavam disponíveis em 1983, contratos para três meses em 1984, contratos para quatro meses em 1985 e, atualmente, permanecem disponíveis contratos para negociação com pelo menos quatro meses de antecedência.
Os vendedores de contratos a termo do Brent originalmente precisavam emitir aos compradores um aviso com antecedência mínima de 15 dias sobre a intenção de entrega. Mais recentemente, o período de aviso expandiu-se para uma janela de 10 dias a um mês de antecedência. Essa dinâmica deslocou o mês de linha (front month) do contrato a termo do Brent. Por exemplo, em 4 de maio, o contrato a termo do mês de linha (também chamado de M1) passa a ser o contrato de julho, o contrato do segundo mês (M2) é o de agosto e o contrato do terceiro mês (M3) é o de setembro.