Lehman Brothers Holdings, Inc. была глобальной финансовой компанией, оказывавшей различные финансовые услуги. Она была основана в 1850 году братьями еврейского происхождения: Генри, Эммануэлем и Мейером Леманами, которые были родом из города Римпар (Бавария). Lehman Brothers занимались инвестиционными банковскими операциями, продажами и торговлей акциями с фиксированным доходом (особенно казначейскими ценными бумагами США), исследованиями, управлением инвестициями, частными инвестициями и частными банковскими операциями. Lehman Brothers был одним из мировых лидеров в инвестиционном бизнесе, до подачи заявления о банкротстве в 2008 году Lehman был четвёртым по величине инвестиционным банком в Соединенных Штатах (после Goldman Sachs, Morgan Stanley и Merrill Lynch), в котором работало около по всему миру. Численность персонала в 2006 году составляла 26 тыс. человек. Выручка в финансовом году, завершившемся 30 ноября 2006 года, — 46,7 млрд $, чистая прибыль — 4 млрд $; активы — 503,5 млрд $. Банк имел региональные штаб-квартиры в Лондоне и Токио, а также офисы во многих странах мира.
Пережив ряд слияний и поглощений на протяжении XX века, банк стал одним из первых крупных игроков на рынке выдачи ипотечных кредитов. В 1997 году Lehman купил ипотечного брокера Aurora Loan Services из Колорадо. В 2000 году банк расширил своё присутствие за счёт покупки BNC Mortgage LLC с Западного побережья. Lehman быстро превратился в крупнейшего игрока на рынке ипотеки. К 2003 году объём выданных банком ипотечных займов оценивался в 18,3 млрд долл., что позволило ему занять третью строчку в рейтинге США. В 2004 году эта цифра увеличилась до 40 млрд $, а в 2006 году Aurora и BNC выдали ипотечные кредиты объёмом по 50 млрд долл. в месяц. К 2008 году Lehman выдал этих кредитов на 680 млрд долл., при этом обладая капиталом всего в 22,5 млрд долл. С рыночных позиций это означало, что уровень активов на рискованном рынке недвижимости у Lehman в 30 раз превышал собственный капитал. При такой уязвимой структуре снижение стоимости рынка жилья на уровне 3-5 % разом лишило бы банк всего капитала. С началом ипотечного кризиса именно это и произошло.
15 сентября 2008 года фирма подала заявку о защите согласно главе 11 кодекса США о банкротстве после ухода большинства своих клиентов, резкого падения своих акций и девальвации активов кредитными рейтинговыми агентствами, в значительной степени вызванной потерей доверия, участием Lehman в кризисе низкокачественных ипотечных кредитов и её подверженностью менее ликвидным активам. Заявление о банкротстве Lehman является крупнейшим в истории США и, как полагают, сыграло важную роль в развитии финансового кризиса 2007—2008 годов. Обвал рынка также поддержал доктрину «».
После того как Lehman Brothers подала заявление о банкротстве, мировые рынки сразу же резко упали. На следующий день Barclays объявила о своем согласии приобрести, при условии одобрения регуляторами, североамериканские инвестиционно-банковские и торговые подразделения Lehman вместе со зданием своей штаб-квартиры в Нью-Йорке. 20 сентября 2008 года пересмотренная версия этого соглашения была одобрена судьёй по делам о банкротстве США Джеймсом Пеком. На следующей неделе Nomura Holdings объявила, что приобретет франшизу Lehman Brothers в Азиатско-Тихоокеанском регионе, включая Японию, Гонконг и Австралию, а также инвестиционные банковские и фондовые компании Lehman Brothers в Европе и на Ближнем Востоке; сделка вступила в силу 13 октября 2008 года.
Банкротство Lehman Brothers принято считать отправной точкой мирового финансового кризиса 2008 года, ознаменовавшее его переход в острую фазу.
История В 1844 году 23-летний Генри Леман, сын еврейского торговца рогатым скотом, иммигрировал в Соединённые Штаты из Римпара, БаварияBernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr.. Lots of Lehmans — The Family of Mayer Lehman of Lehman Brothers, Remembered by His Descendants. Center For Jewish History, 2007, page 1. Он поселился в Монтгомери, штат Алабама, где открыл магазин по торговле продуктами «H. Lehman». В 1847 году, после прибытия его брата Эмануэля Лемана, фирма стала «Г. Леман и Бро»Bernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr.. Lots of Lehmans — The Family of Mayer Lehman of Lehman Brothers, Remembered by His Descendants. Center For Jewish History, 2007, page 5. С приходом своего младшего брата Майера Лемана в 1850 году фирма снова изменила своё название и стала «Lehman Brothers». Одно обстоятельство заставило братьев изменить род деятельности. Товары в магазине нередко приобретались в обмен на хлопок или другие сельхозпродукты. Так, перед братьями встала задача — как правильно оценить многочисленные товары, поступившие в качестве платы и не потерять на их перепродаже или дальнейшем обмене. Так и появилась идея создания товарной биржи.
В течение нескольких лет этот бизнес вырос и стал самой значительной частью их деятельности. После смерти Генри от жёлтой лихорадки в 1855 году братья продолжали сосредотачиваться на своих торговых и брокерских операциях. Леманы также участвовали в торговле рабами в Атлантике в 1850-х годах. Они были добровольцами Армии Конфедерации, которые наживались во время Гражданской войны, подрывая хлопковую блокаду, покупая хлопок по заниженной цене в Конфедерации и продавая его за границу .
К 1858 году центр торговли хлопка переместился с Юга в Нью-Йорк, где были основаны факторы и комиссионные дома. Lehman открыл свой первый филиал на 119 Liberty Street, и 32-летний Эмануэль, переместился туда, чтобы управлять офисом. В 1862 году, столкнувшись с трудностями в результате гражданской войны, фирма объединилась с хлопковым торговцем по имени Джон Дурр, чтобы сформировать Lehman, Durr & CoBernhard, William, L., Birge, June Rossbach Bingham, Loeb, John L., Jr.. Lots of Lehmans — The Family of Mayer Lehman of Lehman Brothers, Remembered by His Descendants. Center For Jewish History, 2007, page 8. После войны компания помогла финансировать реконструкцию Алабамы. Штаб-квартира фирмы в конечном итоге переехала в Нью-Йорк, где она помогла основать Нью-Йоркскую хлопковую биржу в 1870 году. Эмануэль заседал в совете губернаторов до 1884 года. Фирма также занималась формирующимся рынком для железнодорожных облигаций и вступил в финансово-консультативный бизнес.
В сферу интересов компании входило всё, что могло принести прибыль. Братья совершали сделки на рынках нефти и кофе. Леман стал членом Кофейной биржи уже в 1883 году и, наконец, Нью-Йоркской фондовой биржи в 1887 году. В 1899 году он подписал своё первое публичное предложение, привилегированное и общее количество акций Международной паровой насосной компании .
Несмотря на предложение International Steam, реальный переход фирмы из товарного дома к эмиссионному дому начался не раньше 1906 года. В том же году под руководством сына Эмануэля, Филиппа, фирма сотрудничала с Goldman, Sachs & Co., чтобы вывести General Cigar Co. на рынок. За ними следовали Sears, Roebuck and Company. В течение следующих двух десятилетий почти 100 новых обращений были подписаны Леманом много раз в сотрудничестве с Goldman, Sachs & Co. Среди них были FW Woolworth Company, May Department Stores Company, Gimbel Brothers, Inc., RH Macy & Company, The Studebaker Corporation, BF Goodrich Co. и корпорация Endicott Johnson.
После ухода Филипа Лемана на пенсию в 1925 году его сын Роберт «Бобби» Леман занял пост главы фирмы. Во время пребывания Бобби в должности компания пережила кризис капитала Великой депрессии, сосредоточившись на венчурном капитале, пока восстанавливался рынок акций.
В 1924 году Джон М. Хэнкок стал первым не-членом семьи, присоединившимся к фирме, который стал партнёром. За ним последовали Монро К. Гутман и Пол Мазур в 1927 году. К 1928 году фирма переехала в свой новый офис, расположенный на One William Street .
В 1930-х годах Lehman организовал первичное публичное размещение акций первого производителя телевизоров DuMont Laboratories и помог финансировать Радиокорпорацию Америки (RCA) . Lehman также помогли финансировать быстро растущую нефтяную промышленность, в том числе компании Halliburton и Kerr-McGee. В 1950-х годах Lehman провел IPO Digital Equipment Corporation. Позже она организовала приобретение Digital компанией Compaq.
Роберт Леман умер в 1969 году после 44 лет работы на руководящей должности в фирме, не оставив ни одного члена семьи Леман, активно участвующего в партнёрстве. В то же время Lehman столкнулся с серьёзными трудностями в сложных экономических условиях начала 1970-х годов. К 1972 году фирма переживала трудные времена, и в 1973 году Пит Петерсон, председатель и главный исполнительный директор корпорации Bell & Howell, был привлечён с целью спасти фирму .
Под руководством Петерсона в качестве председателя и генерального директора фирма приобрела Abraham & Co. в 1975 году, а два года спустя объединилась с ), чтобы сформировать Lehman Brothers, Kuhn, Loeb Inc., четвёртый по величине инвестиционный банк страны, после Salomon Brothers, Goldman Sachs и First Boston. Петерсон, возглавив в фирму в период значительных операционных убытков, привел её к пятилетке рекордной прибыли с доходностью собственного капитала, одной из самых высоких в инвестиционно-банковской отрасли .
К началу 1980-х годов враждебные отношения между инвестиционными банкирами и трейдерами фирмы побудили Петерсона выдвинуть Льюиса Глюксмана, президента фирмы, главного операционного директора и бывшего трейдера, на должность согенерального директора в мае 1983 года. Глюксман внес ряд изменений, которые привели к усилению напряженности, что в сочетании со стилем управления Глюксмана и спадом на рынках привело к борьбе за власть, которая вытеснила Петерсона и оставила Глюксмана единственным генеральным директором.
Банкиры, разочарованные борьбой за власть, покинули компанию. Стивен А. Шварцман, председатель комитета по слияниям и поглощениям фирмы, вспоминал в интервью «Private Equity International» в феврале 2003 года, что «у Lehman Brothers была чрезвычайно конкурентная внутренняя среда, которая в конечном итоге стала дисфункциональной». Компания пострадала от распада, и Глюксман был вынужден продать фирму.
Shearson/American Express, принадлежащая American Express компания по ценным бумагам, специализирующаяся на брокерской деятельности, а не на инвестиционном банкинге, приобрела Lehman в 1984 году за 360 миллионов долларов. 11 мая объединённые фирмы стали Shearson Lehman/American Express. В 1988 году Shearson Lehman/American Express и E. F. Hutton & Co. объединились в Shearson Lehman Hutton Inc.
С 1983 по 1990 год Питер А. Коэн был генеральным директором и председателем правления Shearson Lehman Brothers, где он возглавил покупку E. F. Hutton за миллиард долларов, чтобы сформировать Shearson Lehman Hutton. В 1989 году Ширсон поддержал управленческую команду Ф. Росса Джонсона в попытке выкупа RJR Nabisco, но в конечном итоге был перекуплен частной инвестиционной фирмой Kohlberg Kravis Roberts, которую поддерживал Drexel Burnham Lambert.