Nazwa miejscowa Jaracz pochodzi od nazwy osobowej „Jaracz” lub od nazwy osobowej typu „Jaromir, Jarosław” z sufiksem „-ew/-ów”. Nazwa wsi później uległa także pluralizacji w „Jaraczewy”. Nazwa młyna była wcześniejsza zanim stała się też nazwą wsi, którą później zapisywano z członami młyn, a także z łacińskimi dodatkiami „Vetus i Novum”. W XVIII wieku w związku z osadnictwem olęderskim otrzymała nowe dodatki Olędry, Hollendry. Nazwa Jastrzębiec-Olędry, która pojawiła się w XVIII wieku przeniesiona została prawdopodobnie od nazwy lasu „Iastrzambye” notowanego pod tą nazwą w 1541. Nazwa ta z kolei pochodzi od apelatywu „jastrząb” z sufiksem –„ec” .
Po rozbiorach Polski w okresie zaborów, w XIX oraz w pierwszej połowie XX wieku, pruska administracja zaboru pruskiego używała także zgermanizowanej nazwy – „Jaratsch”, która była fonetyczną adaptacją polskiej nazwy „Jaracz”. Pod zaborami stosowano także nazwę polską. W 1846 odnotowano polską nazwę „Jaracz Olędry, Jaracz młyn”, w 1882 „Jaracz, olędry, młyn”. W 1921 roku odnotowano polskie nazwy „Jaracz, -cza, Jaracz-Młyn” oraz zgermanizowane „Jaratsch Hld., Jaratsch Muhle” .