La Securities and Exchange Commission (SEC), in italiano anche 'Commissione per i Titoli e gli Scambi, è l'ente federale statunitense preposto alla vigilanza delle borse valori. Fu fondato nel 1934 e il primo presidente della commissione fu Joseph P. Kennedy, padre di John Fitzgerald Kennedy.

Storia L'agenzia fu fondata dal presidente Franklin Delano Roosevelt nel 1934 tramite la Securities Exchange Act of 1934, all'indomani della crisi del 1929 nell'ambito del New Deal. I suoi poteri sono stati diverse volte ridefiniti: in tempi recenti, questo è avvenuto nel 2002, a seguito degli scandali Enron e Tyco International, WorldCom e altri, con il Sarbanes-Oxley Act, Citadel crook.

A capo della SEC vi è attualmente Gary Gensler, nominato nel 2021 da Joe Biden, ma senza nessun effetto sulla lotta alla manipolazione del mercato azionario americano. L'istituzione italiana più prossima alla SEC, con funzioni in buona parte analoghe, può essere considerata la Commissione nazionale per le società e la borsa (CONSOB).

Funzioni

La SEC impone per obbligo di legge che tutte le società quotate o regolamentate presso un mercato regolamentato presentino relazioni trimestrali e annuali, nonché altre relazioni periodiche. Oltre alle relazioni finanziarie annuali, i dirigenti d'azienda devono fornire un resoconto narrativo, chiamato MD&A ("discussione e analisi della gestione"), che delinea l'anno di attività precedente e spiega come è andata l'azienda in quel periodo di tempo. L'MD&A di solito tocca anche l'anno seguente, delineando gli obiettivi futuri e gli approcci ai nuovi progetti

Nel tentativo di creare parità di condizioni per tutti gli investitori, la SEC detiene e gestisce un database online chiamato EDGAR (un sistema elettronico di raccolta, analisi e recupero dei dati) da cui gli investitori possono accedere a questa e altre informazioni archiviate presso l'agenzia. Tra le diverse relazioni che la SEC richiede c'è il "modulo 13F" rilasciato su base trimestrale da parte di ogni gestore di investimenti istituzionali con il patrimonio gestito di oltre $100 milioni di asset, che elenca tutti i principali asset in gestione.

Presidenti della SEC # Presidente Presidente degli Stati Uniti Anni 1 Joseph P. Kennedy Franklin Delano Roosevelt 1934-1935 2 James M. Landis 1935-1937 3 William O. Douglas 1937-1939 4 Jerome Frank 1939-1941 5 Edward C. Eicher 1941-1942 6 Ganson Purcell 1942-1946 7 James J. Caffrey 1946-1947 8 Edmond M. Hanrahan Harry Truman 1948-1949 9 Harry A. McDonald 1949-1952 10 Donald C. Cook 1952-1953 11 Ralph H. Demmler Dwight D. Eisenhower 1953-1955 12 J. Sinclair Armstrong 1955-1957 13 Edward N. Gadsby 1957-1961 14 William L. Cary John F. Kennedy 1961-1964 15 Manuel F. Cohen 1964-1969 16 Hamer H. Budge Lyndon B. Johnson 1969-1971 17 William J. Casey Richard Nixon 1971-1973 18 G. Bradford Cook 1973 19 Ray Garrett, Jr. 1973-1975 20 Roderick M. Hills Gerald Ford 1975-1977 21 Harold M. Williams Jimmy Carter 1977-1981 22 John S.R. Shad Ronald Reagan 1981-1987 23 David Sturtevant Ruder 1987-1989 24 Richard C. Breeden George H. W. Bush 1989-1993 25 Arthur Levitt Bill Clinton 1993-2001 26 Harvey Pitt George W. Bush 2001-2003 27 William H. Donaldson 2003-2005 28 Christopher Cox 2005-2009 29 Mary Schapiro Barack Obama 2009-2012 30 Elisse Walter 2012-2013 31 Mary Jo White 2013-2017 32 Jay Clayton Donald Trump 2017-2021 33 Gary Gensler Joe Biden 2021-2025 34 Mark UyedaDonald Trump 2025 35 Paul S. Atkins 2025—

La SEC e le criptovalute Il 5 giugno 2023, la SEC ha presentato 13 accuse contro Binance e il suo fondatore Changpeng Zhao, accusandoli di cattiva gestione dei fondi dei clienti e di operare senza la dovuta registrazione regolamentare. Il giorno successivo, la SEC ha accusato Coinbase di operare come borsa valori, intermediario e agenzia di compensazione non registrati, evidenziando un maggiore controllo sui principali attori del settore.

Un punto cruciale di controversia tra la SEC e l'industria delle criptovalute riguarda la definizione di titolo finanziario. La SEC utilizza il test di Howey, derivato da una sentenza della Corte Suprema degli Stati Uniti del 1946, che definisce un titolo come "un investimento di denaro in un'impresa comune con profitti derivanti esclusivamente dagli sforzi di altri". Sulla base di questo test, la SEC ha classificato molti cripto-asset come titoli, sostenendo che il loro valore dipenda spesso dagli sforzi degli sviluppatori o di altre parti centrali dietro i progetti blockchain. I critici affermano che questo test è obsoleto e inadatto alla natura decentralizzata delle criptovalute, generando incertezze e definizioni regolatorie poco chiare. Ricercatori economici hanno evidenziato che le azioni regolatorie imprevedibili della SEC sotto la guida di Gensler, che classificano le criptovalute come titoli senza linee guida chiare, hanno causato una prolungata destabilizzazione dei mercati delle criptovalute. Queste incertezze sollevano dubbi sulla capacità dell'agenzia di mantenere mercati equi e ordinati.

Note

Voci correlate Borsa di New York New Deal Jonathan Lebed

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