thumb|400px|Uma visão do dilúvio de papel-moeda escocês por ouro inglês. Um escocês no ar montado em uma vassoura carrega seis sacos de dinheiro, três inscritos com "£2.000", "£10.000" e "£50.000". Ele espalha notas ou letras; homens no chão, alguns afundando em um pântano, exclamam horrorizados com sua ação. No centro, Britânia está sentada, ela diz: "Esta dieta de papel escocês me trouxe à consunção". Em primeiro plano (à dir.) Lord North sentado
A crise de crédito britânica de 1772-1773, também conhecida como crise de 1772 ou 'pânico de 1772, foi uma crise financeira em tempos de paz que se originou em Londres e depois se espalhou para a Escócia e a República Holandesa. Foi descrita como a primeira crise bancária moderna enfrentada pelo Banco da Inglaterra.Rockoff, Hugh T., Upon Daedalian Wings of Paper Money: Adam Smith and the Crisis of 1772 (dezembro de 2009). NBER Working Paper No. w15594, Disponível em SSRN: https://ssrn.com/abstract=1525772 Novas colônias, como observou Adam Smith, tinham uma demanda insaciável por capital. Acompanhando as evidências mais tangíveis da criação de riqueza, houve uma rápida expansão do crédito e da atividade bancária, levando a uma enxurrada de especulações e inovações financeiras duvidosas. Na linguagem atual, eles compravam ações com margem.
Em junho de 1772, Alexander Fordyce perdeu £ 300 000 vendendo a descoberto ações da Companhia das Índias Orientais, deixando seus sócios Henry Neale, William James e Richard Down responsáveis por uma dívida estimada em £ 243 000.Tyler Goodspeed: Legislating Instability: Adam Smith, Free Banking, and the Financial Crisis of 1772 Quando essa informação se tornou pública, dentro de duas semanas, oito bancos em Londres e depois cerca de 20 bancos em toda a Europa entraram em colapso. Segundo Paul Kosmetatos, "histórias horripilantes abundavam na imprensa por algum tempo, de comerciantes cortando a própria garganta, atirando em si mesmos ou se enforcando".Paul Kosmetatos, "Financial Contagion and Market Intervention in the 1772–3 Credit Crisis", Cambridge Working Papers in Economic and Social History, Working Paper No. 21 (2014), p. 18. Há evidências de que o boom e a crise subsequente foram mais pronunciados na Escócia. Isso desencadeou uma crise de liquidez em Amsterdã em dezembro, mas os efeitos foram de curta duração. O boom do crédito chegou a um fim abrupto, e a crise resultante prejudicou a Companhia das Índias Orientais, as Índias Ocidentais em geral e os planteis coloniais norte-americanos especificamente.
Antes da crise
thumb|Dia de Dividendo no Banco da Inglaterra, 1770
De meados da década de 1760 ao início da década de 1770, o boom do crédito, apoiado por comerciantes e banqueiros, facilitou a expansão da manufatura, mineração e melhorias internas tanto na Grã-Bretanha quanto nas treze colônias. Até o eclodir da crise de crédito, o período de 1770 a 1772 era considerado próspero e politicamente calmo tanto na Grã-Bretanha quanto nas colônias americanas. Como resultado do Ato Townshend e do colapso do Acordo de não importação de Boston, o período foi marcado por um tremendo crescimento das exportações da Grã-Bretanha para as colônias americanas. Essas enormes exportações foram sustentadas pelo crédito que os comerciantes britânicos concediam aos plantéis americanos.
Problemas, no entanto, estavam por trás do boom do crédito e da prosperidade das economias britânica e colonial, à medida que a especulação e o estabelecimento de instituições financeiras duvidosas aumentavam. Por exemplo, na Escócia, os banqueiros adotaram "a notória prática de sacar e ressacar fictícias letras de câmbio...num esforço para expandir o crédito". Com o objetivo de aumentar a oferta de moeda, o banco de Douglas, Heron & Company, conhecido como "Banco de Ayr", foi estabelecido em Ayr, Escócia em 1769; no entanto, após o capital original se esgotar, a empresa levantou dinheiro através de uma cadeia de letras sobre Londres. Este método só poderia sustentar temporariamente o desenvolvimento econômico, mas promoveu um otimismo falso no mercado. Os sinais de alerta da crise iminente, como prateleiras e armazéns superlotados nas colônias, foram negligenciados pelos comerciantes britânicos e pelos plantéis americanos.
Efeitos em Londres
thumb|Alexander Fordyce, um apostador macaroni com quatro dados.Gambling on Empire: Colonial India and the Rhetoric of "Speculation in British Literature and Culture, c. 1769–1830 de John C. Leffel
Em julho de 1770, Alexander Fordyce colaborou com dois plantéis em Granada e tomou emprestados 240.000 florins em obrigações ao portador de Hope & Co. em Amsterdã; ele foi respaldado por Harman and Co. e Sir William Pulteney.Clapham, J. (1944) The Bank of England, p. 249'Henry Hope', Legacies of British Slavery database, http://wwwdepts-live.ucl.ac.uk/lbs/person/view/2146665491 [acesso em 4 de maio de 2022]. Ele era sócio da casa bancária Neale, James, Fordyce and Downe na Threadneedle Street (Londres), e correspondente do Banco de Ayr.Sheridan, R.B. (1960) p. 171 Ele apostou pesadamente contra o preço das ações da Cia. das Índias Orientais, o que deu errado.Wilson, C. (1941/1966?), pp. 120–121 Fordyce tinha especulado com os ativos do banco. Na segunda-feira, 8 de junho de 1772, ficou claro que Fordyce faliu. No dia seguinte, ele fugiu para a França para evitar o pagamento da dívida. Ele usou os lucros de outros investimentos para cobrir as perdas. O sofrimento inicial em Londres atingiu o pico em 22 de junho, agora conhecido como Segunda-feira Negra. Toda a Cidade de Londres ficou em alvoroço quando Fordyce foi declarado falido. Seus bens e propriedade foram apreendidos e Neale, James, Fordyce e Down, o maior comprador de letras escocesas, foram forçados à insolvência.Clapham, J. (1944) The Bank of England, pp. 246–247Havia uma grande incerteza sobre a dimensão do choque. O crescimento econômico naquele período era altamente dependente do uso do crédito, que se baseava em grande parte na confiança das pessoas nos bancos. À medida que a confiança começava a diminuir, seguiu-se a paralisia do sistema de crédito: multidões de credores se reuniam nos bancos e solicitavam o pagamento da dívida em dinheiro ou tentavam sacar seus depósitos. Como resultado, vinte casas bancárias faliram até o final de junho, e muitas outras empresas suportaram dificuldades durante a crise. Naquela época, o Gentleman's Magazine comentou: "Nenhum evento nos últimos 50 anos foi lembrado por ter dado um golpe tão fatal tanto ao comércio quanto ao crédito público".The Gentleman's Magazine and Historical Chronicle (Londres: junho de 1772) MDCCLXXII, p. 293 Na primeira semana de janeiro de 1773, o comércio e as finanças entre Londres e Amsterdã pararam. O Banco da Inglaterra veio em socorro no domingo, 10 de janeiro, permitindo que qualquer pessoa que desejasse sacar espécie do banco o fizesse. Muitos comerciantes britânicos enviaram dinheiro rapidamente para seus combalidos correspondentes holandeses. A pressão sobre as reservas do Banco da Inglaterra não foi aliviada até o final de 1773.
Após a crise, observou-se um aumento dramático no número de falências. O número médio de falências em Londres de 1764 a 1771 foi de 310, mas o número subiu para 484 em 1772 e 556 em 1773. Os bancos que estavam profundamente envolvidos em especulações suportaram tempos difíceis durante a crise. Por exemplo, os sócios do Banco de Ayr pagaram nada menos que £663.397 para reembolsar integralmente seus credores. Devido a esse processo, apenas 112 dos 226 sócios permaneceram solventes em agosto de 1775. Em contraste, os bancos que nunca se envolveram em especulação não sofreram perdas e ganharam prestígio por seu desempenho notável apesar da turbulência."The Failure of the Ayr Bank, 1772" The Economic History Review
Em dezembro de 1774, Fordyce foi forçado a vender sua propriedade em Roehampton para Sir Joshua Vanneck, 1st Baronet; os autores eram Hope & Co e Harman and Co.
Efeitos na Escócia
Em novembro de 1769, os interesses financeiros na Escócia fundaram o Banco de Ayr para assumir muitas das responsabilidades associadas a um banco central, principalmente manter-se pronto para adiantar notas aos bancos escoceses como um 'credor de última instância'. Como outros bancos estabelecidos na forma de sociedades de responsabilidade limitada, o Banco de Ayr tinha o direito de colocar notas em circulação, um poder que usou excessivamente. Em 1772, o Banco de Ayr tinha filiais em Edimburgo e Dumfries, bem como escritórios de representação em Glasgow, Inverness, Kelso, Montrose, Campbeltown e vários outros lugares. Entre os 139 acionistas da empresa estavam pessoas conhecidas como o Duque de Buccleuch, o Conde de Dumfries, o Conde de March, Sir Adam Fergusson, Patrick Heron e Archibald Douglas, mas nenhum banqueiro.J.G. van Dillen (1970) Van Rijkdom en Regenten, p. 610
Em 12 de junho, a notícia da falência de Neale, James, Fordyce and Downe chegou à Escócia. Após o fim de semana, uma corrida aos bancos começou em sua filial de Edimburgo.A History of Banking in All the Leading Nations, p. 190 O Banco de Ayr entrou em colapso em 24 de junho,Clapham, J (1944), p. 163Tyler Goodspeed: Legislating Instability: Adam Smith, Free Banking, and the Financial Crisis of 1772, p. 4 arrastando consigo outros bancos menores por ter estendido crédito liberalmente aos plantéis coloniais. Dizia-se que os escoceses tinham dez vezes mais papel-moeda em proporção à sua espécie do que os ingleses jamais tiveram. O colapso do banco foi um grande golpe para as grandes famílias de proprietários de terras escocesas, mas parece ter atingido a economia escocesa de forma leve. O Banco de Ayr conseguiu reabrir por um breve período entre setembro de 1772 e agosto de 1773, mas uma assembleia geral dos sócios realizada em 12 de agosto decidiu dissolver a Companhia permanentemente. O banco pode ter realmente estimulado o desenvolvimento econômico da Escócia, mas sua falência enfraqueceu a confiança pública nos esquemas bancários baseados em terras, deixando o ouro e a prata como a garantia mais aceitável para as notas bancárias.
De acordo com Adam Smith em A Riqueza das Nações, "Sendo eles administradores do dinheiro alheio e não do seu próprio, não se pode esperar que vigiem com a mesma ansiosa vigilância com que os sócios de uma sociedade privada frequentemente vigiam o seu próprio."A. Smith (1976), vol. 2, pp. 264–265 Em sua History of Banking in Scotland (Capítulo X), Andrew William Kerr escreveu:
Efeitos na Europa
thumb|Keizersgracht 444–448 era propriedade da Hope & Co thumb|Herengracht 478 era propriedade dos Cliffords
Por volta de 1770, a hipoteca tornou-se muito difundida; no mesmo ano, a família Van Aerssen van Sommelsdijck conseguiu vender sua participação para a cidade de Amsterdã no Suriname.J. Wolbers (1861) Geschiedenis van Suriname, p. 82 As negociações organizadas pelos Cliffords no Suriname, os Van Seppenwoldes, Ter Borch, Hope & Co em Granada, Sint Eustatius e Saint Croix emitiram títulos para financiar os empréstimos. Tais pacotes podiam conter empréstimos para 20 ou mais plantações, e antes de 1772, pelo menos 40 desses conjuntos foram emitidos, com nomes tão inespecíficos quanto L.a. A, B ou C. Os investidores tinham, assim, pouco conhecimento do que estavam investindo e emprestavam seu dinheiro puramente com base na boa fé e na palavra do diretor do fundo. Os gestores de fundos holandeses também foram atingidos pessoalmente quando seu sistema subprime encontrou seu fim. Em dezembro de 1772, Clifford & Co, uma bem estabelecida empresa bancária de Amsterdã que obtinha empréstimos de plantações como parte de seu portfólio, declarou insolvência.