Unobbligazione perpetua (in inglese perpetual bond) è un'obbligazione senza scadenza, dove l'unico obbligo dell'emittente è la corresponsione periodica delle cedole.
Storia Le obbligazioni perpetue compaiono già in età moderna come strumenti di finanziamento pubblico. Nella Repubblica delle Sette Province Unite del XVII secolo furono emesse rendite perpetue per finanziare opere idrauliche e spese pubbliche; un celebre esemplare del 1648 emesso dalla Lekdijk Bovendams, oggi conservato presso la Yale University, continua a pagare interessi simbolici al detentore.
Nel XVIII e XIX secolo il ricorso a titoli perpetui si diffuse in particolare nel Regno Unito. I cosiddetti consol, emessi dal governo britannico a partire dal 1751, rappresentano uno degli esempi più noti di debito sovrano perpetuo. Tali strumenti furono utilizzati per consolidare precedenti emissioni e per finanziare conflitti, incluse le guerre napoleoniche.
Nel XX secolo diversi Stati emisero titoli a lunghissimo termine o perpetui per sostenere le spese belliche, in particolare durante la prima e la seconda guerra mondiale. Nel caso britannico, alcune emissioni di consol rimasero in circolazione per oltre un secolo, fino al loro rimborso volontario da parte del Tesoro nel 2015.
In epoca contemporanea, le obbligazioni perpetue sono state emesse prevalentemente da alcune banche come strumenti di classe Tier 1 ai sensi degli accordi di Basilea III. Tali titoli prevedono in genere clausole di rimborso anticipato (call) a favore dell’emittente, pur mantenendo l’assenza di una scadenza prefissata.
Analogie Pur presentando analogie con le azioni, le obbligazioni perpetue non attribuiscono diritti di voto e quindi non conferiscono controllo sull'emittente. Sono titoli a reddito fisso: il pagamento delle cedole è un obbligo contrattuale dell'emittente, mentre il pagamento dei dividendi sulle azioni è discrezionale.
Valutazione Le obbligazioni perpetue sono valutate con la formula:
dove: * I è la cedola annua (importo degli interessi pagati ogni anno); * y è il rendimento atteso (yield).
Note
Voci correlate Reddito fisso Titolo di Stato
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